期權收費小數怕長計!分析富途牛牛和IB佣金及平台使用費

October 23, 2022

買賣期權,大家很多時會着眼於風險回報、引伸波幅、時間值等等,但很少人會留意期權的各類收費,其實亦會間接影響你的回報。

首先要說明一下,指數期權跟股票期權的收費是不同的,本篇集中講解股票期權的費用。

事實上,無論是港股期權抑或美股期權,都有着各式各樣的收費,除了證券商的佣金和平台使用費,買賣港股期權亦需要向港交所支付交易系統使用費。至於美股期權,收費更加繁多,美國證監會(SEC)、美國金融業監管局(FINRA)及期權清算公司(OCC)都會收取各種費用,而美國不同的交易所亦會收取期權監管費及交易所費用。以下就為各位簡介一下。

港股期權收費

先講講大家較熟悉的港股期權的各種收費。首先,證券商一般會收取佣金及平台使用費,就以較多人使用的富途為例,假設買入或賣出一張期權,最低消費是3元佣金+15元平台使用費,另加港交所徵收1元交易系統使用費(因為中移動屬於第二級別股票期權),即最低消費是19元。唔講唔知,原來港交所將港股期權分為三個級別,級別1每張收取3元的交易系統使用費,級別2每張1元,級別3每張0.5元,最低金額為18元。

以富途作例子,買賣一張中移動期權(第二級別)的基本收費,包括佣金(3港元)+平台使用費(15港元)+交易所系統使用費(1港元),總計約19港元。

如果買賣一張新地期權(第一級別)的基本收費,包括佣金(3港元)+平台使用費(15港元)+交易所系統使用費(3港元),總計約21港元。

正因如此,如果你所Long或Short的期權價值已經所剩無幾,平倉的使費有可能多於期權的剩餘價值。當然如為控制風險而平倉,是不應斤斤計較這些使費的。

另外,當期權行使/被行使時,也會被徵收費用,其中包括經紀佣金(各證券行不同)、政府印花稅(交易金額0.13%,最低1元)、交易徵費(交易金額0.003%)、交易費(交易金額0.005%)、中央結算費(一般交易金額0.002%),以及行使費每張合約2元。

一般而言,證券商的收費比起用銀行作證券買賣便宜,綜觀本港銀行,可以作期權買賣的並不多,滙豐金融是其中之一,但每張收費達30元(最低100元),相比證券商高出甚多。

美股期權收費

買賣美股期權,也需要付佣金及平台使用費。但相對上,美股期權的收費比港股期權便宜,一般收費每筆大約0.65美元,大多數每筆最低不逾2美元(相當於15.7港元),部分券商如Firstrade或微牛等甚至強調免佣。

平台使用費方面,部分證券商的收費會分為固定式與階梯式固定式針對買賣不多的散戶,屬固定收費,一般每單0.3美元。階梯式則啱晒頻密交易者或機構投資者,買賣越多收費越少,根據富途的介紹,如果每月交易張數多於6800張,就推薦使用階梯式收費。

美股期權的交易徵費,比起港股期權更為複雜。美股期權的買賣雙方都要繳付期權監管費(ORF)、期權清算費(OCC)及交易所費用。而期權的賣方,需要另外繳納證監會規費(SEC)及交易活動費(FINRA)。

再以富途作例子,買入一張美股期權的基本收費,包括佣金(1.99美元)+平台使用費(0.3美元)+交易所使用費(0.15美元)+期權監管費(0.03美元)+期權清算費(0.02美元),總計約2.49美元(約19.6港元)。

賣出一張美股期權的基本收費,包括佣金(1.99美元)+平台使用費(0.3美元)+交易所使用費(0.15美元)+交易活動費(0.01美元)+期權監管費(0.03美元)+證監會規費(0.01美元)+期權清算費(0.02美元),總計約2.51美元(約19.7港元)。

期權金額與期權張數

漁友漁花提出,即使期權買賣的金額相若,但當期權合約張數較多,手續費也會貴一大截,十分唔抵。本文就嘗試就此計算一下。

圖為富途牛牛的收費。上下兩個成交金額相近,分別在於張數。

以港股期權而言,富途的佣金計算方式是0.2%x交易金額,所以合約張數多少,對佣金的影響似乎不大,但交易系統使用費是按合約張數計算,所以也會因應增加。

然而,IB的佣金計算方式,是0.3%x合約張數,佣金方面合約張數越多,佣金就越「揦脷」。在IB交易確認落order前,會顯示估計的佣金金額,大家可以多加留意。本文就試以港交所11月Call相同金額但不同張數的例子作比較,所用數目純屬假設,方便計算。

假設買入港交所11月近價Call,期權價8.5元,共20張,所需金額17000元,估計佣金顯示為94元。假設買入港交所11月遠價Call,期權價0.85元,共200張,所需金額同為17000元,但估計佣金顯示為634元,足足比前者高了5.7倍。以上還未計算系統交易使用費也是按張數計算。

事實上,美股也有類似的情況。

假設買入URA 11月18日近價Call,期權價2美元,共10張,所需金額為2000美元,估計佣金顯示為1.61至15.49美元,估計總數約2006.94美元。假設買入URA同月遠價Call,期權價0.2美元,共100張,所需金額同為2000美元,估計佣金顯示為16.09至154.91美元,估計總數約2069.41美元。兩者張數相差9倍,所需佣金亦然,別忘記美股期權各類交易所徵費及期權清算費亦是以合約張數計算。

結論是,無論是買賣港股期權或美股期權,合約張數愈多,使費也會相應提高。希望文章可以幫助大家。

另外,雖然本文盡力讓資料無誤,但都要講一講免責聲明,不保證各券商的佣金收費等資料都是準確、可靠或最新的。各位買賣時,請自行留意券商收費。

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