過去十個交易日，全球資本市場展現了一個引人注目的趨勢：新興市場（Emerging Markets, EM）的表現，竟然強勢跑贏了已開發國家。在許多投資者眼中，這似乎是一個反常現象。但知名財經分析師莊志雄在 Now 財經台的節目中，為我們揭示了支撐這一趨勢的兩大關鍵經濟動力。
美元疲軟為新興市場打開機會之窗
莊志雄分析，新興市場近期跑出的首要原因，在於美元的走勢開始回落。美元作為全球主要計價貨幣，當它走弱時，通常會對新興市場產生積極影響。對於那些發行了大量美元計價債務的新興國家來說，美元貶值意味著償債壓力減輕，從而改善了其財政狀況和市場情緒。
內部降息空間提供政策彈藥
除了外部因素，新興市場的自身條件也發揮了關鍵作用。莊志雄指出，新興市場普遍具備更大的減息空間。在過去幾年全球央行收緊貨幣政策的背景下，許多新興經濟體累積了一定的政策緩衝區。這讓他們能夠在必要時通過降息來刺激國內經濟，與成熟市場的貨幣政策趨異，吸引資本流入。
美國經濟放緩加速資金流向轉變
值得注意的是，新興市場跑贏成熟市場是發生在特定背景下的。在過去的 10 個交易日中，美國公佈的就業數據顯示，當地經濟已出現放緩的跡象。當市場預期美國聯邦儲備系統（Fed）將趨向減息時，全球資金會尋求更高的收益率。
這種對利差的追逐，導致資本從預期降息、收益率下降的成熟市場，轉而流向具有降息潛力或估值優勢的新興市場，進一步鞏固了新興市場的相對強勢。
歐洲市場因加息壓力而轉弱
與此同時，歐洲市場的表現則形成鮮明對比。莊志雄提到，即使是上半年表現不錯的歐洲市場，最近也開始轉弱。
歐洲正面臨息口被持續扯高和歐元轉強的雙重壓力。歐元區持續的高利率環境和強勢貨幣，對歐洲資產價格構成了顯著的壓力。因此，在全球市場重估風險和收益時，歐洲市場的表現明顯落後於其他區域。
結論
總結莊志雄的分析，新興市場近期的亮眼表現並非偶然的短期波動。這是由於美元走弱、新興市場內部具有充足的降息空間，以及美國經濟放緩的預期，共同作用於全球資金流向的結果。這些宏觀經濟趨勢正在共同重塑全球投資格局，使新興市場在當前環境下具備獨特的投資吸引力。