近期市場擔憂加劇，尤其是在中美貿易關係持續緊張的大背景下。投資者普遍好奇：美股市場的震盪是否已經平息？根據專家分析，答案可能是否定的。市場「恐慌指數」（VIX）的表現，暗示著一場尚未穩定的風暴。
VIX 恐慌指數：未達安全分水嶺
「股市漁夫」創辦人莊志雄指出，美國股市目前尚未穩定下來。他認為，市場波動指數（VIX）急升後居高不下，反映出市場恐慌情緒仍在蔓延。這不僅是散戶的情緒指標，更直接影響到機構投資者的操作策略。
莊志雄解釋，當前的市場波動與程式買賣（program trading）密切相關。對於許多機構投資者的演算法來說，VIX 讀數一旦擴大，即會觸發減倉指令。其中，VIX 的 20 點是一個重要的分水嶺。如果 VIX 升至 25，機構投資者將會大幅減持。
因此，在目前這種狀況下，市場需要持續觀察幾日，以確定波動是否真正穩定下來。
機構投資者彈藥不足：十年現金低位
除了 VIX 指數，機構投資者的持倉情況也預示了市場的潛在風險。
莊志雄引用美國銀行（Bank of America, BofA）的基金經理調查結果，顯示基金經理的現金水平已跌至
這項數據帶出的核心信息是：市場上的機構投資者已經處於「滿倉」狀態，原先可能預期第 4 季市場會炒高。然而，面對當前的突發性美股震盪，由於現金儲備過低，機構投資者難以騰出資金進行「趁低吸納」或增倉的操作。
全球流動性緊縮的隱憂
另一個需要擔心的宏觀因素是全球流動性。
儘管市場一直有關於聯邦儲備局（Fed）減息的預期，但從實際數據來看，自 9 月聯儲局減息之後，全球流動性並未出現明顯增加，反而比以前更少。若以 6 個月變化的趨勢來看，雖然仍有輕微增長，但已非常接近 0% 的線，這意味著市場的資金條件正在收緊，加劇了股市面對突發利空時的脆弱性。
總結：市場信心與資金的雙重考驗
總體而言，當前的市場環境正考驗著投資者的信心和機構的資金調度能力。從 VIX 恐慌指數的高位，到機構基金經理的低現金水平，以及宏觀層面全球流動性的緊縮，種種跡象表明美股尚未走出調整期。
在這種複雜的環境下，投資者應保持警惕，仔細觀察市場對於波動性指標和流動性變化的反應，避免在市場情緒兩極分化時做出盲目決策。保持一定的現金水平，耐心等待市場真正穩定，或許是當前更為穩妥的策略。