近期美國政局並不平靜，政府經歷了近一週的停擺（shutdown），但令人意外的是，華爾街似乎對此毫不在意。美股三大指數不僅沒有受到影響，甚至繼續衝高，屢創新高。這種看似反常的市場表現背後，究竟是誰在推動這場狂歡？是時候仔細審視這場由散戶資金推動的史詩級上漲，並警惕潛在的危機訊號了。
股市漁夫創辦人莊志雄指出，市場情緒目前對政府停擺反應冷淡。他提到，根據一些市場傳聞，歷史上美國政府停擺時，美股有高達 90% 的機率上漲，這種情緒可能影響了當前的市場走勢。目前，我們看到股指的強勢表現似乎完全未受政治因素影響，市場動力充沛，並且主要是由散戶資金推動。
特別是自今年 4 月之後，散戶的進場態度極為激進。當大盤繼續攀升時，散戶又再積極入市。據摩根士丹利（Morgan Stanley）的最新統計顯示，不論是投資於交易所買賣基金（ETF）還是直接購買股票，今年散戶的總需求達到了歷史最強勁的水平，甚至超越了 2021 年的「契媽熱潮」（ARKK Frenzy）。
莊志雄提醒，今年與 2021 年的情況略有不同：當時散戶更傾向於購買個別的科技股，而今次他們大量買入的是 ETF，但整體流入的資金總量卻更加龐大。這種極度亢奮的散戶情緒帶來了隱憂。
如果市場像 2021 年那樣過熱，之後很可能會出現大幅度的調整。投資者可以參考 2022 年的數據，當時在類似狂熱後，標普500指數 (S&P 500 Index) 最後是跌逾 30%。因此，市場是否能夠繼續炒作，撐過傳統上的旺季——第四季，仍然是個未知數。
除了關注主流指數，我們也需要留意其他市場訊號，特別是沽空指數（VIX）的波動性。此外，美元走弱的趨勢，加上全球央行買金的行為，正在持續推動貴金屬及相關板塊的表現。
在資產配置方面，投資者應關注金礦股、銅礦股、鈾元素相關的股票，這些領域可能提供在大盤不確定性增加時的避險機會。同時，在市場波動期間，公用股也因其穩定的特性而受到關注，成為分散指數風險的選項之一。
總體而言，當前的美股市場呈現出一個悖論：儘管宏觀經濟和政治基本面存在不確定性，但散戶資金的狂熱投入卻將股價推至新高。這使得第四季度的走勢變得難以預測。對於投資者來說，保持分散投資和警惕風險，尤其是在 ETF 和貴金屬板塊的資金流動，將是接下來必須緊盯的關鍵。